Q&R-Le Venezuela est-il sur le point de perdre Citgo, son actif étranger le plus précieux ?

information fournie par Reuters •02/07/2025 à 18:22

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(Mise à jour de l'article du 1er juillet avec le contexte de la vente aux enchères, la procédure dans les paragraphes 1, 2, 4-8 et 19) par Marianna Parraga

Un tribunal américain a reçu des offres améliorées de dernière minute dans une vente aux enchères d'actions de la société mère de Citgo Petroleum , détenue par le Venezuela, de la part d'au moins trois consortiums, ce qui pourrait augmenter le prix de la septième plus grande raffinerie américaine.

Un officier de justice du Delaware supervisant les enchères devrait recommander un gagnant mercredi, à moins qu'il ne demande plus de temps pour évaluer les offres révisées, qui ont été autorisées jusqu'à mardi.

La vente aux enchères organisée par le tribunal découle d'une affaire vieille de huit ans que le mineur canadien Crystallex a intentée au Delaware contre le Venezuela. Le tribunal fédéral a jugé que la société mère de Citgo, PDV Holding, était responsable des dettes du Venezuela et des expropriations passées, ouvrant ainsi la voie à plus d'une douzaine d'autres créanciers désireux d'obtenir un dédommagement de près de 19 milliards de dollars.

Un deuxième appel d'offres lancé cette année devrait s'achever bientôt avec la sélection d'un gagnant, après une série de retards, mais les résultats pourraient être retardés jusqu'à ce que toutes les offres améliorées aient été évaluées. L'audience finale sur les résultats a été fixée au 18 août .

Une offre de départ de 3,7 milliards de dollars par Red Tree Investments, filiale de Contrarian Funds, qui comprenait un accord séparé de 2 milliards de dollars pour payer les détenteurs d'une obligation vénézuélienne en défaut de paiement, a donné le coup d'envoi du tour de table en mars. Les concurrents ont commencé à faire leurs offres en avril.

Les soumissionnaires rivaux comprennent un groupe formé par une filiale du mineur Gold Reserve GRZ.V , Rusoro Mining

RML.V et le conglomérat Koch; un groupe dirigé par la société de capital-investissement Black Lion Capital Advisors ; et un consortium dirigé par la société de produits de base Vitol , selon des documents déposés au tribunal et des sources.

Amber Energy, filiale d'Elliott Investment Management, a également envisagé de faire une offre, mais on ne sait pas si elle a soumis une offre révisée au cours de la période de "topping", qui s'est achevée le 18 juin, mais qui laissait la possibilité de réviser les offres déjà soumises jusqu'au 1er juillet.

Le mois dernier, Robert Pincus, auxiliaire de justice, a déclaré que la résolution récente d'affaires juridiques parallèles concernant les mêmes actifs encourageait de nouvelles offres.

Quelle pourrait être l'ampleur de la perte pour le Venezuela?

Si le Venezuela, qui détient 100 % du raffineur et de ses sociétés mères basées aux États-Unis, ne parvient pas à conserver une partie de son capital, il perdra son principal actif à l'étranger. Le pays, dont la dette extérieure atteint 150 milliards de dollars, a déjà perdu d'autres actifs en Europe et en Asie au profit de ses créanciers.

Le juge du Delaware Leonard Stark a laissé ouverte la possibilité pour les parties représentant le Venezuela de soumettre une offre. Mais les conseils de surveillance du raffineur devraient s'assurer du soutien des politiciens à la fois à Caracas et à Washington, un défi étant donné les sanctions américaines contre le pays de l'OPEP et les liens par ailleurs tendus .

Avant les sanctions, le réseau de raffinage de Citgo, d'une capacité de 807 000 barils par jour, était l'un des principaux transformateurs de brut lourd acide du Venezuela. Depuis que Citgo a coupé les liens avec sa société mère, la compagnie pétrolière publique PDVSA basée à Caracas, en 2019, le Venezuela s'est efforcé de trouver de nouveaux marchés pour son pétrole, tandis que le raffineur basé à Houston a eu recours à d'autres fournisseurs de brut.

L'opposition vénézuélienne, qui, grâce à sa majorité au Congrès en 2019, a nommé les conseils d'administration qui supervisent actuellement le raffineur, s'efforce depuis des années de conserver Citgo , notamment en finançant des défenses juridiques et en faisant du lobbying à Washington. Le département du Trésor américain, qui a protégé Citgo de ses créanciers ces dernières années, doit approuver le gagnant éventuel de la vente aux enchères.

Les opposants au président vénézuélien Nicolas Maduro ont déclaré que Citgo pourrait contribuer au redressement économique du pays si la démocratie était rétablie. Les représentants de Nicolas Maduro ont rejeté les sanctions américaines et qualifié la vente aux enchères de vol d'un bien souverain.

Les créanciers peuvent-ils réclamer une indemnisation après la vente aux enchères?

Oui. De nombreux créanciers, dont ConocoPhillips COP.N , qui détient les créances les plus importantes (près de 12 milliards de dollars), et Gold Reserve, ont intenté des actions en justice en dehors des États-Unis pour saisir des actifs appartenant au Venezuela, tels que des comptes bancaires, des camions-citernes et des installations de stockage contrôlées par PDVSA.

Les créanciers, qui ont rejeté le résultat de l'appel d'offres de l'année dernière en raison des conditions imposées par le gagnant, Amber Energy, filiale d'Elliott, peuvent présenter des objections s'ils ne sont pas satisfaits des résultats de l'appel d'offres.

Ils peuvent également poursuivre des procédures parallèles devant d'autres tribunaux américains qui, jusqu'à présent, n'ont pas beaucoup progressé pour faire valoir les créances liées aux obligations ou pour prouver que les filiales américaines de PDVSA devraient être responsables des dettes du Venezuela, une étape nécessaire pour poursuivre les actifs de Citgo.

L'accumulation des frais de justice et les perspectives incertaines de recouvrement ont conduit trois des 18 créanciers initialement autorisés par le tribunal à se retirer. D'autres, dont un propriétaire d'objets ayant appartenu au héros de l'indépendance vénézuélienne Simon Bolivar, n'ont pas rempli toutes les conditions requises par le tribunal pour participer à la procédure.

Tous les créanciers seront-ils indemnisés?

C'est peu probable. Citgo a été évaluée entre 11 et 13 milliards de dollars dans le cadre de l'affaire du Delaware.

Malgré un prix en hausse en raison de la concurrence de dernière minute entre les soumissionnaires, les faibles performances récentes du raffineur , y compris un bénéfice qui a chuté à 305 millions de dollars l'année dernière de 2 milliards de dollars en 2023, pourraient affecter son évaluation.

Ces facteurs suggèrent qu'une partie des 15 créanciers enregistrés, qui réclament collectivement 18,9 milliards de dollars, pourrait ne pas recevoir de distributions à l'issue de la vente aux enchères.